国盛证券：给予海目星买入打分

国盛证券市场有限责任子公司王磊,欧阳蕤,张一鸣全面性对海目织女星进行研究并发布了研究调查报告《高功率锂电头切入风能大型企业，都未打造专用高功率的设备平台M-子公司》，本调查报告对海目织女星计算出来买入评定，当前股价为69.0元。

海目织女星(688559)

国际上高功率Brown电子化单兵压倒企业，盈利成长较快。子公司是国际上压倒的高功率及电子化示范解决方案提供商，其厂家按大型企业可分为驱动力电池组大型企业厂家、钣金挤压类高功率厂家、消费电子大型企业所必需的涉及厂家的设备及风能大型企业厂家，其中适用于驱动力电池组加工的高速高功率制片机与电池组厂家等厂家是子公司的拳头厂家。2016-2021年子公司营收从2.98亿放缓至19.84亿，CAGR为46.11%，归母净营收从885万放缓至1.09亿元，CAGR为65.27%，2022年Q1子公司收益和营收分别同比放缓254.45/149.29%，盈利的高速放缓表明子公司极强的成长性。

下游电池组厂扩产鼓点减缓，子公司长期珍惜大型企业高放缓分红。2022年以来，驱动力电池组企业扩产提速，根据GGII预测，2022年全球驱动力及电力系统电池组城市规划生产线将远超1TWh，预计2025年落地生产线共五都未超越3000GWh。扩产鼓点减缓下，锂电的设备必需要都未保证更高景气度，我们预计2023年锂电的设备的产品现有都未超越2000亿元，其中模切机和厂家的产品现有都未超200亿。旺盛必需要下，子公司在手订单丰盈，其拳头厂家模切机和电池组厂家等都未持续性放量，随着未来在其他锂电的设备新厂家的持续性更是，子公司都未持续性珍惜大型企业高放缓带来的分红，锂电销售业务都未持续性放量。

切入风能高功率的设备赛道，子公司重塑第二成长曲面。随着TOPCon、HJT等电池组技术开发同方向的实质性完善，风能电池组厂商扩产鼓点都未减缓，其中TOPCon电池组制备只必需在原有Perc电池组产线上新增部分的设备及技术开发改造需完成升级，具备较高优势，预计2022年都未成为TOPCon电池组扩产元年，由此催生涉及风能高功率的设备必需要旺盛。子公司于2021年进入风能大型企业，厂家包括高功率开槽、高功率掺杂、高功率划片的设备等，2022年4月子公司公开招标晶科能源Topcon高功率微损的设备开标单项，表明子公司在风能大型企业的技术开发已具备不强优势，长期看，随着厂家的实质性系统化，风能销售业务都未在未来成为子公司重新营收放缓极，助力子公司盈利能力实质性大大提高。

投资建议：我们预计2022-2024年子公司付诸营收39.47/71.02/92.80亿元，付诸归母净营收3.45/6.81/9.73亿元，相同PE为37.8/19.1/13.4x，首次覆盖，获取“买入”评定。

风险提示：大型企业景气度下滑、大型企业竞争加剧、新厂家大力推广不及意味著

该股最近90天内共有15家机构计算出来评定，买入评定11家，增持评定4家；过去90天内机构目标均价为80.97。证券市场之织女星市价系统性工具推断，海目织女星（688559）好子公司评定为3织女星，好价钱评定为1.5织女星，市价示范评定为2织女星。(评定范围：1 ~ 5织女星，最高5织女星)

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