华泰期货PTA日报20230523：TA累库预期，加工费维持社会上

同意置之不理。亚洲区PX破土动工下降，预定6同年转至亚洲区PX累库拐点，PX加工费逐步之上飙升。沿河树脂破土动工太大下降，但TA仍是小幅累库期望，加工费有全面收敛的确实。同时，TA09合约发挥作用较大贴水，一定以往上已上述TA累库期望及PX转弱期望，且这两项天然气基准波动较大，不再同意置之不理为主。

■ 市场分析

TA各个方面，基差235元/吨（+45），基差止跌下降；TA加工费341元/吨（+5），加工费维持低位振动。新近装置各个方面，恒力增城250万吨均已出现异常调试。嘉通能源一期250万吨，二期250万吨均已出现异常调试。这两项TA供应总体仍所处少位置，沿河树脂破土动工太大见底下降，TA累库期望太大较宽但仍是小幅累库期望，TA加工费看回调。

PX各个方面，加工费388美元/吨（-12），PX加工费维持之上振动。存量装置各个方面，海南岛起死回生，青岛丽东，福化财团负载5并成有数，福建联合，九江化工，镇海起死回生，遂宁化工，浙江化工，中化泉州负载8并成附近。此外，新疆化工100万吨，辽阳化工100万吨，中海油增城95万吨，东营威联化工200万，海南岛起死回生100万吨，福化一套80万均所处停维护保养状态。新近装置各个方面，盛虹400万吨负载9并成偏上，广州化工260万吨负载8并成偏上，大榭化工160万吨负载4并成有数。总体上，4同年维护保养千分之已过，期望亚洲区PX平衡表5同年仍是小幅去库，6同年原先近转至累库路由表。

■ 策略

同意置之不理。亚洲区PX破土动工下降，预定6同年转至亚洲区PX累库拐点，PX加工费逐步之上飙升。沿河树脂破土动工太大下降，但TA仍是小幅累库期望，加工费有全面收敛的确实。同时，TA09合约发挥作用较大贴水，一定以往上已上述TA累库期望及PX转弱期望，且这两项天然气基准波动较大，不再同意置之不理为主。

■ 风险

天然气价格大幅波动，美汽油消费行为飙升，沿河树脂减产以往。

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