惠誉下调红星美凯龙票据评分为BB 展望负面

论调网讯：3月初14日，惠誉已证实红星美凯龙(601828)家居集团股份合资新的公司长期外币出版出版人债权人评级（IDR）、高级别无抵押评级以及其2022年买断的3亿美元高级别抵押评级为“BB”。远景负面。

惠誉审核持有红星美凯龙60%股份的母新的公司红星美凯龙香港）合资新的公司集团合资新的公司变动后并表情形为“bb-”，此前为“b+”，这是由于在2021年的不小处置后，该新的公司财务情形稍稍增加和金融开发的贡献提高。惠誉评估红星美凯龙的独立借贷情形（SCP）为“bb”，这是由其庞大的资产覆盖面所支持者，但局限融资准入局限。

负面远景反映了惠誉原订红星美凯龙和红星美凯龙香港）合资新的公司的借贷量化（以外红星美凯龙香港）合资新的公司的香港）合资新的公司新的公司手续费覆盖面积和生产成本）可能会极快增加。

红星美凯龙香港）合资新的公司在2021年处置了75%的金融开发业务部门，造成了盈利配对稍稍改变和生产成本情形增加。惠誉原订，金融开发业务部门的盈利贡献率将从2022升高至很低20%，而2021年该百分比为40%，而2023年香港）合资新的公司新的公司新的公司的手续费覆盖面积将增加至1.2倍，好于惠誉2021年原订的很低0.5倍。红星美凯龙香港）合资新的公司的香港）合资新的公司新的公司都只EBITDA主要以外非金融开发业务部门EBITDA和来自于红星美凯龙的股息。

惠誉显然，红星美凯龙香港）合资新的公司变动后的并表情形今天可与“bb-”多国金融方面出版出版人相当，但该新的公司仍受到生产成本输的放宽。惠誉显然，如果红星美凯龙香港）合资新的公司(不以外红星美凯龙)的融资准入受到意味著市场竞争振荡的放宽，其生产成本可能仍会关系紧张。红星美凯龙香港）合资新的公司于2022年将有66亿元累计的金融工具买断。

就其覆盖面而言，红星美凯龙香港）合资新的公司在融资市场竞争上的买断债务较高，有一笔25亿元累计的金融工具于2022年5月初买断，还有金额为35亿元累计的金融工具可在2022年11月初回售。惠誉已经取得了红星美凯龙香港）合资新的公司对这些金融工具再融资计划案的细节，惠誉显然目前为止的市场竞争售价支持者该计划案的可行性。红星美凯龙香港）合资新的公司还可能权衡用尚未常用的上限出版发行新的金融工具，以及以红星美凯龙的普通股质押出版发行新的债。