华泰期货锌铝日报20220316：非典型肺炎反扑影响运输，锌铝弱势运行

锑：

挂钩不足之处，LME锑挂钩贴水20.5美元/吨，当年一收市贴水19.48美元/吨。根据SMM询，杭州0#锑主流买入于25170~25310元/吨，双燕买入于25190~25340元/吨；0#锑普通对2204签约报馆升水0~10元/吨，双燕对2204签约报馆升水30元/吨；1#锑主流买入于25100~25240/吨。昨锑等价偏弱震荡，的产品跟盘买入走弱，跟盘报馆至平水附近，对2204签约报馆至升水0~10元/吨，对均等价贴水10~0约。进入第二周日，升水保持，持货商普通锑锭对2204签约报馆至平水附近。整体看，的产品买入不佳，贸易的产品仅有第一周日买入活跃，第二周日买入值得注意转弱，而河段企业转回从容态度居多，升水小幅走弱，买入不佳。

存货不足之处，3年初15日，LME存货为144425吨，较当年一日增加3900吨。根据SMM询，3年初14日，国内外七地锑锭存货为28.57万吨，较上周五增加0.05万吨。

观点: 昨沪锑弱势开始运行。全面性国内外霍乱多地结束，货运受到一定程度冲击，河段加工贵订单走弱，仅有保持刚只需订购，拖累锑等价。海外不足之处，由于欧美惩罚计划书，俄罗斯国内外的天然气和油气资源无法成功多于销拉丁美洲各欧盟。目当年拉丁美洲主要国家天然气等价位有所回落，电等价保持正因如此，冶炼企业电力货运成本大幅提极低，缩减的产品只需求可能会进一步增大。国内外不足之处，全面性冶炼厂的产品只需求较上年初有所降至，但由于“两会”的召开以及“双控”国策的此后落实，原计划书的产品只需求趋于稳定有限。折扣端最新资料来看，国内外河段企业已经逐步复产，但是复产速度快依旧偏慢。其中压铸和氧化锑企业趋于稳定进度极好，镀锑企业趋于稳定速度快稍慢，连带恒隆并未开始履行利好期望。三个企业的开工率小幅降至但仍未达到极低点。全面性社会上存货持续总和。等价位不足之处，海内外冶炼极低货运成本对锑等价有一定支撑但全面性国内外霍乱对河段订购及货运扰乱较大，单边上促请以从容的思路对待。

策略：单边：惰性。股票的产品：惰性。

不确定性点：1、海外政局变动。2、折扣多于不如期望。3、国内外能耗双控国策。

硅：

挂钩不足之处，LME硅挂钩贴水35.75美元/吨，当年一收市贴水23.5美元/吨。据 SMM询，昨主力签约2204开盘于21800元/吨，日内最极低等平价21885元/吨，最低21565元/吨，收盘价于21590元/吨，较当年一收市收盘价等价暴跌315元，跌幅为1.44%；买入20.46万右手，持仓14.03万右手，日减10016右手。昨早盘期硅保持夜间弱势行情，舆论压力乏力，硅等价走跌，珠江三角洲的产品买入好转，挂钩贴水收窄辅以，SMM佛山硅等价对03签约贴水30元/吨，挂钩等价位录得21720元/吨，较昨跌150元/吨。第一交易周日便，期硅并不大舆论压力，的产品分散买入对网等价升水10元/吨-30元/吨，实际买入等价分散在21730-21750元/吨。

存货不足之处，根据SMM，3年初14日，国内外硅锭存货112.1万吨，较周一去库2.1万吨。3年初15日，LME硅存货较上一收市减少10650吨至74.2万吨。

观点：昨硅等价偏弱开始运行。据国家统计局资料，中国1-2年初原硅产量同比下滑1.4%至633万吨。全面性国内外各地霍乱持续性过多，企业单链货运受到一定冲击，目当年装配不足之处唯未有较大冲击。俄乌冲突下俄硅出口和货运或受阻，变换拉丁美洲能源等价位此后上升，拉丁美洲电解硅骤减忧虑持续加剧。国内外基本面上，以云南、内蒙等地辅以各地开始投复产，复产进程不一。硅市呈现外强内弱状况，进口窗口持续关闭。折扣不足之处，河段折扣刚只需季节性动物会有所发展，但当当年各地霍乱结束或对效益有所抑制。存货不足之处，社库资料推断存货显现出来去化，只需追捧后续去库力度。等价位不足之处，能源危机对海外电解硅的产品只需求威胁或将延续，只需持续追捧国内外电解硅复产进展及河段效益有所发展持续性，但全面性霍乱发展对货运和订购或造成扰乱，促请单边上以从容的思路对待。

策略：单边：惰性。股票的产品：惰性。

不确定性点：1、流动性收紧快于期望。2、折扣多于多于不如期望。3、国内外能耗双控国策。

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