加息落地利空出尽 沪锌短期或反复不稳定性波动

来源：明为中后期期货交易 原作者：明为中后期期货交易

研报摘录

【行情复盘】

上周五夜盘沪锰边缘化上升，主力部队合同ZN2212涨3.97%，收报23940元/吨，LME锰3个年末合同报2910.5美元/吨。

【重要信息】

1、伯明翰镀层证券交易所（LME）公开微信公众号发文指，10年末底，LME已寄送低价就俄罗斯镀层品牌的反馈。LME将根据寄送的低价意见再行规章都可的政府，维护低价的公平和秩序。下半年11年末中下旬发布终于要求。

2、11年末4日上期所锰期货交易供给24925吨，较前一周提高19497吨。

3、南京镀层网讯：据AlphaMetal南京海关进出口监测显示，最新南京保税锰锭供给5700吨，较上周提高400吨。其中进境流入欧陆各国的集装箱共计200吨；滞留流向国外200吨，全部流向越南。

4、11年末3日全市锰锭总供给5.03万吨，较（10/31）提高1.57万吨；较（10/27）提高2.52万吨；南京1.35万吨；广东0.62万吨；济南2.40万吨；山东0.20万吨。

慈溪0.25万吨；江苏0.21万吨5、截至当地时间2022年11年末4日17点，欧陆天然气基准价格荷兰TTF天然气近年末合同报价115欧元/兆瓦时，较上一港股跌20欧元/兆瓦时。

【操作建言】

近期因对欧陆各国市场经济政府构建期望升温，加之很多公司原定加息落地利自造出尽，镀层广泛大涨。另一方面，低价重视的地缘风波仍悬而未决，欧陆天然气价格低位反弹近30%。

当地气象学家表示年末北美逐步转入软弱冷冬，能源需求或额外缩减8%，意味着能源供不应求议题很可能再一，今后仍续重视可能引来的减产期望。

欧陆各国方面，欧陆各国铜矿供应逐步严苛，加工费不间断上升，刺激冶炼积极二期工程，而河段因旺季逐步转淡，加之多地鼠疫仍未见好转，河段消费仅有保持刚需，今后仍存在进一步转弱的风险。

此外低价重视的LME经济制裁俄镀层议题将于11年末底发布最终结果，到时可能对低价造成进一步致使，下半年多自造交错下短期锰价仍更易每一次，单边同样操纵仓位。

【金融工具深入研究】

累计至2022年11年末04日，沪锰主力部队合同ZN2212两条线为23,370元/吨，次主力部队合同ZN2301两条线为22,810元/吨，两者两条线价差为560元/吨，较上一日缩减20。从季节性本质深入研究，当前价差较近五年比起保持在较高准确度。

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