英特尔转型重整计划野心勃勃，AMD忧心忡忡？

高的融资额度，比如AMD。我之所以选择务实研制和融资额度，是因为它们代列于了母公司在新技术开发和研发各个方面的房地产。

在研制各个方面，AMD为159亿美元，是AMD 33亿美元的5倍多。其次，在融资额度各个方面，AMD的融资额度（207亿美元）是AMD的67.7倍（3.06亿美元）。今日，尽管大规模的融资额度一般而言被指出是的，因为它就会制约受受限制手续费流，但AMD的融资额度主要流向工厂，这将加强它们的研发技能，并并不大地险恶于愿景的金融业务。再次，很突出，AMD对其金融业务的房地产速度突出很近于高于AMD；虽然迄今新技术还比较落后，但如果能短时间完成这么大的研制贷款，即使AMD迄今维持稳定主导重要性，也一定就会在新技术上超越AMD。关

于AMD，我经常看到的一个流行观念是，它远远落后于AMD，永远不能赶上。我指出这种观念是误解的，主要有两个主因：1）我们看到一些母公司用愈来愈少的钱财要用得愈来愈多；2017年，AMD濒临破产，在短短5年之前带进中央处理器零售业的跨国企业。观察到这一点后，一个问题自然而然地浮现出来，那就是为什么AMD不能完成一个愈来愈容易的任务，即击垮占有有率。

03

近些年

AMD和AMD在愿景都有很好的近些年。

AMD在即使如此5年里意味着了指数级增幅，并方案全面性愈来愈快增幅。其主要军事是继续个人兴趣于很嵌入式计算新技术、软件和新产品主导重要性，共享很嵌入式cpu和gpu。它将其cpu用于服务器控制系统、计算解决方案和寒公用事业。因为它的军事简洁明了，差不多无法波动，尤其是与AMD的方案相比。

愿景两年，AMD预期盈余将分别增幅11.25%和11.84%。根据这些推估，愿景5年的比如说年增幅率为10%，再次5年升高到5%，这是远不如的，因为我们可以比如说增幅将随着时间段的推移而升高。

然后，关于AMD的增幅方案，AMD的远距离是施行其IDM 2.0军事，这是一个由三以外组成的军事，通过其内部工厂局域网来推动短时间的新技术和新产品主导重要性，以意味着大规模生产，从而获得关键性的市场竞争占有优势，从而意味着新产品改进。

为了支持这一军事，AMD早就开展大量的融资房地产，以支持其研发技能和愈来愈快其陶瓷指示牌。由于上述这些因素所，AMD推估在5-6年之前，它将开始愈来愈快收入增幅到10-12%，这是前所未有的。

总的来说，两家母公司都有雄心勃勃的增幅军事，虽然AMD的军事迄今看来还不未确定，但如果它能取得成功分派其方案，那么AMD的愿景或许无法挽回。

AMD融资额度（FactSet）

04

总市值

今有趣的以外。这两家母公司的总市值。对于这些总市值，我将用作对AMD和AMD的保守推估，只是为了回避到愿景较强可玩性的财政政策状况、激烈的市场竞争，并有愈来愈大的必需储蓄，从而让您在房地产时愈来愈急切。

首先，对于AMD，我保守地断言愿景3年增幅2%，因为它的房地产只能之前段才能激发足够的仍要，然后是愿景3年增幅8%，虽然较差于AMD董事局的考虑到，但即便如此代列于着它的愈来愈快增幅，再次是愿景4年增幅4%，因为它的房地产收入短时间升高，金融业务维持强劲。

然后，我将其愿景手续费流折现13%，因为我期望激发很近于高于市场市场竞争的仍要。再次，为了维持我的保守观点，我断言退出的账面只有12.5倍，对于一家在此期间平仅值增幅接近5%的母公司来说，这是一个合理的账面。

AMD DCF 框架（Seeking Alpha Financials：Hossin Rasoli）

从上面我们可以看到，为了获得13%的仍要，AMD的内在效益是其也就是说炼值的两倍多，代列于了一个极端的必需储蓄和相当大的仍要商业价值。

然后，说到AMD，我将无视近似于的保守观点。首先，只能注意到的是，我是如何用作其对2022年常年的每股收入总市值的，因为它应有暗示了对Xilinx的售予。AMD预期每股收入为4.41美元；因此，它将享有约71亿美元的炼收入。愿景3年，我断言增幅10%，这差不多符合董事局的考虑到。然后，在在此之后的7年里，经济增幅率每3.5年升高2.5%。再次，我断言退出正数为15倍，因为它将意味着愈来愈很高的增幅率，但该母公司仍将相当成熟。

AMD DCF框架

与AMD相反，如果用作保守的断言，AMD的内在效益比也就是说炼值较差12%。此外，在挑选股份时，我的远距离是30%的必需储蓄，以受限制上升的必要性，并预防我在断言误解的可能就会下为一只股份支付过很高的价格。

总体而言，就我迄今的断言来看，AMD的总市值看来有点过很高，如果真的遭遇这种可能就会，要用空AMD是不没人的，但我看来要用空AMD是有效率的主要主因是，如果AMD分派适切，不必要显现出最坏的可能就会。

05

占有有率

观察AMD和AMD主要市场竞争课题的占有有率渐进也至关举足轻重。

首先，AMD的基本上收入来自其客户计算部门，有数商业、游戏和连接课题的新产品。对于所有的cpu，AMD的占有有率从76.8%升高到64.7%。今日，虽然升高曲率半径更大，但AMD已经开始蓬勃转型，其占有有率自2021年第三季度以来增幅了4%。此外，在平板金融业务各个方面，AMD的占有有率也从91%急遽升高到77%。在这两种可能就会下，AMD都维持了市场市场竞争的一般来说重要性，并开始攻陷以外得胜。

AMD vs． AMD占有有率 所有 CPU （cpubenchmark.net）

AMD vs． AMD平板占有有率（cpubenchmark.net）

再次，观察服务器占有有率也是至关举足轻重的，因为这也占有了两家母公司收入的更大一以外。以AMD为例，它囊括了这一细分市场市场竞争的绝大一般来说，管控着97.1%的制很高点，较峰值98.7%近于有升高。这一课题极其举足轻重，因为AMD年中来一直维持着差不多100%的占有有率，因此继续应有创造性是至关举足轻重的。

AMD vs． AMD服务器占有有率（cpubenchmark.net）

06

波动因素所

虽然很有或许AMD将取得成功地拉动其周转方案和侵害AMD的过程之前，有一些波动或许显现出，这将危及对外贸易。

分派失败

AMD接踵而来的最没人注意到的波动是或许不能恰当分派其周转方案。虽然AMD不太或许显然失败，其收入继续升高，但整个房地产理论将接踵而来波动。如果AMD将数十亿美元的贷款完成到无法仍要的房地产之前，AMD很或许在这段时间段内继续囊括占有有率，并继续意味着指数级的盈余增幅。因此，AMD的炼值不必要继续上升，而AMD则就会获得前所未有的仍要。

财政政策寒冷

今日，电子元件传统产业迅速转型，越来越多的必需品只能中央处理器。正因如此，经济衰退仍将不堪重负制约中央处理器母公司，因为全面性的产品的购买量将减少。险恶的是，在这对股票交易之前，尽管要用多AMD的头寸就会受到财产损失，要用空AMD的头寸将就会大大受益，并很或许平衡基本上财产损失。

对股票交易分派

举足轻重的是要彻底改变如何进入这一股票交易，时间段列于，以及头寸应该如何加权平仅。

首先，关于AMD的水牛仓位，我看来建起一个较差于40美元的成本基础将是前所未有的，并共享相当大的单线商业价值。然后，AMD的空头最好进入85美元或愈来愈很高的区间，因为这将受受限制愈来愈大的上升商业价值。

然后，关于仓位的权重，我有愈来愈大的希望要用多AMD，而不是要用空AMD，因为我看来电子元件零售业将作为一个全面性继续增幅，AMD的转变方案存在波动，这不必要制止它击垮大量的占有有率。这就是为什么折中AMD要用多占有股票交易的65%和AMD要用空占有35%，如果AMD爆发危机，并特用AMD的占有优势，如果它取得成功地分派，但不不堪重负侵害AMD。

再次，我对这一股票交易的时间段列于是5-7年，因为我看来那时AMD的转变方案将显然生效，AMD不必要感受到不堪重负性。

07

结语

总的来说，我看来在上述因素所下要用多AMD和要用空AMD将是一个险恶的组合股票交易。

AMD自由派的重整方案若能取得成功分派，将能高效率从AMD手之前击垮核心消费类新产品的占有有率，从而大大重振其特润增幅。

AMD相对其愿景收入被大大较差估，其股份显现出相当大的必需储蓄，以获得很近于高于市场市场竞争的仍要，而AMD的总市值近于很高，其愿景或许因AMD的操作方法而受到威胁。

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