机构：4.26以来这波A股反弹，破纪录的资金主力是什么？

会杰出贡献并不多获利不间断性。此外，近来恒生歇斯底里的强劲势拉升也暗指岛民进行热忱的高涨，因此也不考虑岛民富人其实质和慈善政府部门申赎罪或多或较少广深铁路，不足之处虑不间断关注股价获利伪装与基准。

二、年底度担保供给伪装

股价流动性年底日报从股价投担保聚焦出；不，担保供给项涵盖央企、内资政府部门、铰链获利（两融获利） 、产业资本、以及散户（股票市场市场开户）；担保需要项主要涵盖控股权担保，如IPO、增；不、可转债等。

2.1 央企：5年底进；不获利信佛输送到169亿元

2.1.1 进；不获利

进；不获利5年底信佛输送到168.67亿元，22年全年周内信佛流过将近11.61亿元。5年底央企衰减较大，整体观战稍稍微小减缓，但22年全年仍周内信佛流过11.61亿元。根据托管政府部门类HG对进；不获利加以拆分，的设计盘输送到减缓，买卖盘转回逐年输送到。据我们推算，5年底的设计盘信佛输送到将近73.85亿元，买卖盘周内信佛流过104.41亿元。

行业的设计上，汇丰银行获微小股份，有色与房长江实业反遭九家居多。据我们推算，22年5年底，汇丰银行获增配居首，信佛输送到66.43亿元，同时系统化化工与房长江实业再获增配，分别信佛输送到43.53亿元与35.21亿元，而长江实业文化产业与医药板块反遭到九家，铁矿、房长江实业和医药生物分别信佛流过30.39亿元、28.65亿元和15.00亿元。

2.1.2 央企总计（进；不+QFII）

央企大股东数量微小放缓，流动总市值分之二比回落4.77%。22年去年以来，央企大股东数量微小放缓，截至22年3年底底，央企大股东数量将近3.19万亿，分之二流通总市值百分比高达4.77%，环比微小放缓。大股东内部结构层面，进；不获利居于绝对优势，22年去年小幅沉降1.6%，截至22年3年底底，分之二比将近71.2%。

2.2 新创：4年底结合偏股慈善政府部门信佛流过424亿元

2.2.1 最初；不慈善政府部门

5年底结合偏股慈善政府部门（证券+结合）一共推出116亿份，较上年底较少增25亿份。5年底慈善政府部门推出并存减缓，其中所增长前锋为偏股结合HG与相反指数HG慈善政府部门，单年底分别最初；不数量分别将近50.00亿份和29.81亿份。22年以来，结合偏股慈善政府部门周内推出数量已高达1819.74亿份，微小大于21年历年来11014.31亿份。

2.2.2 慈善政府部门信佛输送到

4年底结合偏股慈善政府部门（证券+结合）信佛减缓311亿份，信佛值（推算）减缓424亿元。根据慈善政府部门业协会最最初年底度汇总数据，4年底结合偏股慈善政府部门（证券HG+结合HG）总量一共58277亿份，信佛减缓将近311亿份，环比转回外周，其中所老慈善政府部门4年底周内信佛借给将近451亿份。信佛值聚焦下，以中所证证券慈善政府部门指数和结合慈善政府部门指数的贷款人来移出信佛值更替的杰出贡献后，4年底信佛流过将近424亿元，环比与同比大多转留住过，而慈善政府部门信佛值总计将近70591亿元，环比微小放缓。

2.2.3 ETF

5年底ETF 信佛减缓121亿份，其中所ETF最初；不将近15亿份，储存量ETF信佛借给将近136亿份。5年底ETF总量小幅外周，其中所储存量借给分之二主导，储存量信佛申购转回信佛借给，5年底信佛借给数量将近136.2亿份，而最初；不数量小幅减较少，单年底升级将近14.8亿份最初；不的产品。5年底ETF 信佛减缓136.2亿份，但大于21年历年来ETF 信佛减缓总量。

从具体类HGETF的总量更替看，仅仅折扣与股票市场ETF总量适配，而宽基与周期ETF总量外周居多。5年底各类HGETF总量更替不一，其中所仅仅折扣类与股票市场类ETF总量适配，较上年底分别增加60.0亿份和18.1亿份，主要源于储存量信佛申购，而宽基类、周期类、生产商类与科技类ETF总量分别外周将近100.1亿份、16.1亿份、12.5亿份和12.0亿份。

2.3 被保险人：4年底险资存款减缓459亿元

4年底被保险人获利房产证券和慈善政府部门数量此后缩减，单年底放缓459亿元。4年底被保险人获利房产于证券和慈善政府部门的存款数量此后放缓，且22年全年周内减缓1408亿元。截至4年底底，险资善用存款高超过23.6万亿，其中所证券和慈善政府部门房产数量为2.8万亿，分之二比回落11.89%，较上年底分别减缓459亿元、减较少0.24pct。

2.4 还乡保障系统化：二一季度预期杰出贡献不间断性获利250亿元

二一季度还乡保障系统化（查处+还乡金+中小企业退休金）不间断性获利预期 250 亿元。考虑汇总数据颇为低频，按一季度基准不间断性。最最初汇总数据看出，查处慈善政府部门大股东数量21年四一季度高达3684.15亿元，相较21年三一季度小幅增加172.73亿元，但分之二A股流通总市值百分比由21年三一季度的0.41%回落0.40%。此外，以中小企业退休金一季度加权最较少贷款人移出涨跌影响，中小企业退休金21年四一季度预期信佛流过将近19亿，较21年三一季度较少增将近65亿。展望2022年，当前A股控股权可能性溢价已回归发展史中所枢，查处系统化利益的设计百分比有望再获提升，同时还乡系统化三大正因如此的不断完善也将慢速还乡金与退休金的大幅度适配，查处系统化全年预期杰出贡献1000亿左右的不间断性获利。

2.5 汇丰银行有方：二一季度预期杰出贡献不间断性获利400 亿元

汇丰银行有方5年底升级835只，续签1862只，当年底信佛减缓1027只。汇丰银行有方获利数量近年来不间断适配，截至2021年底，非无门汇丰银行有方获利存款高达29.00万亿。5年底有方的产品最初；不快节奏并存减缓，而有方的产品续签快节奏微小减缓，5年底升级835只的产品，同时也有1862只的产品续签，储存量的产品数目此后外周，当年底信佛减缓1027只有方的产品。展望2022年，资管最初规收官后，有方的产品数量适配与利益的设计百分比大多有望沉降，全年预期杰出贡献2000亿左右的不间断性获利。

2.6 被保险人业：5年底被保险人业信佛流过1368亿元

5年底被保险人业证券买卖房产慈善政府部门信佛流过将近1368亿元，信佛值数量再度小幅缩减将近22亿元。5年底被保险人业证券买卖慈善政府部门的产品升级746只，总计激增83013只，的产品信佛值此后缩减将近22.14亿元，总计高达5.79万亿。以被保险人业综合指数发挥代表被保险人业的产品最较少获利，移出涨跌效应后，预期被保险人业获利5年底信佛流过将近1368.17亿元，责难同业中所逐步兑现进场。

2.7 产业资本：5年底产业资本信佛九家181亿元

2.7.1 产业资本更替持

5年底产业资本信佛九家181亿元，其中所股份88亿元，九家269亿元。5年底产业资本九家自愿或多或较少沉降，其中所年底内总计九家将近269亿元，环比增加106亿元。22年产业资本周内信佛九家将近1290亿元，其中所股份将近319亿元，九家将近1609亿元。

2.7.2 限售重；不

5年底重；不数量环比小幅沉降，6年底重；不阻碍环比沉降。5年底重；不数量总计将近2733亿元，较上期增加157亿元。据现有储存量IPO重；不计划看，6年底重；不阻碍环比将或多或较少沉降，重；不数量将近3729亿元。全年聚焦下，2022年预期重；不数量将近4.71万亿，较上年减缓1.01万亿，重；不阻碍有望放缓。

2.8 铰链获利：5年底两融信佛输送到152亿元

5年底两融获利温和留住，单年底信佛输送到将近152亿元，两融存款环比回落将近106亿元。5年底两融买卖转回输送到，总计信佛输送到将近152亿元。与此同时，两融存款在5年底或多或较少回落，环比沉降106亿元，两融存款升至1.52万亿，但仍微小大于21年历年来。

2.9 股票市场市场开户：5年底升级股票市场市场120数百人

5年底升级股票市场市场120数百人，环比升级快节奏或多或较少减缓。5年底股票市场市场升级快节奏或多或较少减缓，单年底升级将近120数百人，较上年底较少增将近5数百人，且升级股票市场市场大于去年历年来。

三、年底度担保需要伪装

5年底控股权担保数量将近363亿元。5年底控股权担保数量微小放缓，单年底募集获利将近363亿元，较上年底减缓将近920亿元。其中所IPO、增；不与可转债担保数量分别将近212亿元、66亿元和66亿元。

22年控股权担保数量总计高达5376亿元。截至22年5年底底，控股权担保数量总计将近5376亿元，其中所IPO、增；不及可转债担保数量分别将近为2214亿元、1413亿元和1014亿元。

/ 可能性上会/

1、宏观生存环境微短期内推移；2、海外事件冲击；3、汇总模HG存在一定偏差。

（文章来源：国盛证券买卖）

出版人：张恒星 SF142

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